摩根大通原高管邵子力搭建不良资产处置平台

发表日期：2017.06.08

  经济下行之际，不良资产处置正在成为知名投资人趋之若鹜的盛宴。近日，财新记者获悉，摩根大通中国区原主席邵子力将携手中化集团、上海国际集团、第一创业证券成立一家不良资产处置平台——上海金浦瓴岳投资管理公司（下称"瓴岳资本"），投资方向涉及金融不良债权收购和处置、特殊机遇的企业并购重组，以及不良物业收购与改造等。
  瓴岳资本发起的瓴岳特殊机会基金一期募集金额人民币约数十亿元，其中中化集团、上海国际集团和第一创业证券作为基金基石投资者。瓴岳资本的投资者资源背景可观：中化集团在能源、农业、化工、地产、金融等领域具有丰富资源；上海国际集团是上海市的金融控股公司，净资产超过1400亿元，代表上海市政府出资的浦发银行、太平洋保险和国泰君安等均为著名的金融机构；第一创业则是一家A股上市的券商。
  瓴岳资本的发起人邵子力曾任摩根大通中国区主席兼CEO、亚太区副主席，担任过国际著名英国年利达律师事务所亚洲区管理合伙人，和金杜律师事务所联席主席，拥有投资银行和法律的双重背景。邵子力带领的核心团队成员均为国际投行、资产管理公司及律所的高管或业务骨干，从业经验丰富。
  近年来，伴随着经济下行、去杠杆和市场化债转股的启动，新一轮不良资产投资的机会正在到来，各路资本竞相追逐“最坏的时代”里“最好的生意”，成立特殊机会投资基金已成为一种新业态。特殊机会投资基金在国际上属于另类投资基金的一种，是指在股票、债券及期货等传统公开交易平台之外的投资方式。近年在全球范围内，高回报、高风险的另类投资爆炸性增长，一个契机是全球泛滥的流动性，过多的资金追逐有限的资产，将债市、股市估值拉高的同时，公共交易平台上面临所谓“资产荒”。
  在中国“资产荒”的当下，不良资产被认为是最有潜力的资产配置机会之一。业内粗略估计，目前不良资产领域已经形成近10万亿元量级的市场空间，未来三年至五年将保持20%以上的行业增速。四大AMC、地方AMC、各类投资公司、私募基金和境外投资者，普遍看好中国的不良资产市场前景。
  监管部门也顺应时势拓宽了不良资产市场的处置通道。2016年，银监会对各省成立第二家AMC的政策松绑，并取消了“不良资产不得对外转让”的紧箍咒，允许其债务重组、对外转让不良资产。此外，财政部亦将批量资产包的门槛降至3户。业内人士称，这些放松的政策都说明监管层正在积极放开不良资产的处置渠道。
  亦有业内人士认为，本轮不良资产市场的特征与以往有很大不同，简单的司法清收手段已经落伍，必须要能调动多方资源，用投行化的手段解决企业困境，盘活资产、提升资产价值，这意味着对从业者的专业能力提出了更高的要求。