中国周三公布了第一季度经济增长数据。以下是对今天数据的五项深入解读。 

    1) 市场原来的期待值更低 

    中国第一季度经济同比增长7%，增速不及上年同期的7.3%，还创下2009年第一季度来的最低水平，当时中国和世界其他国家深受全球金融危机困扰。至于积极的一面，该数据略好于某些经济学家的预期。接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的15位经济学家给出的预期中值为增长6.9%。虽然差别不是很大，但还是说明某些经济学家原本预料的情况更糟。 

    2) 情况仍可能变糟 

    除整体经济增长数据外，中国统计局还公布从固定资产投资到零售额等一系列其他数据。这些数据显示今年第一季度中国经济状况有点堪忧。工业增加值、固定资产投资和零售额同比增速全部放缓，一些经济学家对此感到失望。房地产市场方面，中国房屋销售下滑速度在第一季度早些时候有所放缓，但这一点对于那些寻求增长火花的人来说应该起不到什么安慰作用。 

    3) 北京方面并无太多回旋余地 

    中国政府今年设置的经济增长目标为7%左右。经济学家通常认为，如果中国经济增速远不及这一目标，政府将采取更多刺激措施。中国第一季度经济年化增长率为7%，这意味着如果接下来的几个季度经济增速再次回落，中国今年可能难以实现全年增长7%的目标。注意：北京在增速目标后加了“左右”一词，给自己留出了一些余地。中国官员也表示会首先关注就业。 

    4) 就业暂时似乎没有问题 

    中国统计官员称第一季度城镇失业率为5.1%，与去年末持平，新增就业岗位320万个。众所周知中国失业率数据可信度并不高。然而，尽管如此，这个5.1%的数字是一个内部数据，中国偶尔才会对外发布，并且被认为可信度较中国常常发布的官方数据还是要高一些。如果对就业市场感到担忧，那么中国领导人也不会说出来。 

    5) 中国数字需要结合背景来考虑 

    将增长率与过去相比较是没有问题的，但过去这些年中国的高速发展已经创造了一个规模大幅扩大的经济总量，记住这一点对于理解中国经济是有帮助的。以本币为基础计算，去年中国经济总量大约为10万亿美元，较2008年的规模增长了一倍多。从这个角度看，即便是与高速增长期中国经济的两位数增速相比，第一季度7%的增速还是相当可观的。