央行昨天进行了2900亿元7天期及1090亿元28天期逆回购操作，创下单日逆回购新高。市场人士分析，此举跟货币市场利率突然上行有关，以缓解货币市场流动性；从目前情况看，年内降准降息的可能性比较小。

缓解货币市场流动性

逆回购量单日创新高，就此招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮向网易财经表示，此次央行逆回购主要还是近期资金链太紧张所致。他认为，现在刚好是月末，并且10月份缴税款，资金紧张，虽然量比较大，但依然是央行的常规操作。

金融问题专家赵庆明向网易财经表示，今天央行巨量逆回购操作跟货币市场利率突然上行有关，上周末就表现出货币市场流动性紧张，央行这一操作在于缓解这一紧张局面。

据Wind资讯数据，本周（10月27日~11月2日）公开市场将有1990亿元逆回购到期，较上周的4050亿元下降一半，周内另有100亿元央票到期，无正回购到期。上海一银行交易员称，在周四的公开市场操作尚未进行的情况下，下周的逆回购到期量就已接近5000亿元，要完全平复此次流动性紧张，央行滚动操作的压力仍然不小。

降准降息可能性减小

兴业银行首席经济学家鲁政委指出，逆回购操作已经常态化，此次逆回购操作是在继续调控市场，使市场保持适度状态。对于年内政策调整问题，多数专家向网易财经表示，降准降息的可能性已经减小。

央行今天巨量逆回购达3990亿，从释放的资金量上看相当于一次降低存款准备金率。赵庆明指出，短期看这次释放的资金量相当于一次降准，但他指出逆回购有期限，而降准则没有期限，因而不能简单比拟。据了解，存款准备金率降低0.5个百分点释放的资金量大概在4千亿左右。

对于未来降准降息的预测，鲁政委向网易财经表示，央行可能暂时仍然还不会降准。他指出，逆回购3950亿，这么大的量在以往很少见，就这一次来讲，是达到了接近降低准备金率0.5个百分点的水平；虽然说现在已经是相当于一次降准的水平，但是考虑到人民币汇率及其诱发的外汇占款的变化，那么央行可能暂时仍然还不会降准。他指出，由于最近人民币汇率的变化，使得市场结汇的热情重新又回来了，从而使得未来的外汇占款可能会比过去增加，所以实际上制约了央行的降准行为。

刘东亮指出，从市场的表现看，此次央行2900亿元7天期及1090亿元28天期逆回购操作能满足机构的资金需求，但这种满足也是短期的，以后对逆回购的需求会不间断。他认为，在十八大之前，央行均以逆回购为主，而降息降准的可能性会比较小。

补充资料

网易财经整理发现，自6月底以来，央行共进行了30390亿元逆回购操作，分别为7天期、14天期和28天期。其中7天期的逆回购操作居多，9月份以来开始进行了28天期的逆回购，目前为止，已经进行了8次28天期的逆回购操作，中标利率稳定在3.6%。

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评论：央行为何不降准？

主流机构分析认为，目前央行迟迟不降准，一是约束银行的放贷能力，限制新增信贷供给；二是为了减弱货币政策的宽松信号，控制房价的上涨压力。

央行不降准的背后，或许有着更长远的深意。

通过使存款准备金率处于高位，可以限制货币供应量扩张，推动经济转型。尽管长期来看，需要通过利率市场化达到这一目标，短期内，央行只能通过维持偏高的存款准备金率，以影响商业银行的资产配置，避免2009年天量信贷重演。